根據高盛證券最新的研究資料分析，同樣是1元的營收，美國的半導體、軟體、電腦周邊等科技產業，平均每1元營收可創造1至3元的市值；而臺灣PC、合約代工製造廠，每1元營收僅能創造出0.6元至1.2元市值。
「為什麼很多臺灣高科技產業營收表現不錯，卻不見得能創造更高的市值？」人稱「投資銀行教父」的美商高盛副董事長宋學仁，對著臺下數百名科技或創投業者，包括臺積電董事長張忠謀在內，丟出了一個令人陷入沈思的問題。
**購併整合取得市場獨占地位
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應臺灣玉山科技協會邀請，宋學仁在今年年會上，為與會的科技、創投業者，上了一堂「現代投資反思學」，一開場便從價值的角度切入，反問亟欲追求高營收、高毛利的科技公司，「追求營收成長率究竟是不是正確的方向？」
在屬於淺碟型的臺灣股市中，上市上櫃公司的營收數字與股價波動息息相關，因此維持營收表現似乎顯得重要，「但是對資本市場而言，公司獲利能力勝於一切」。宋學仁維持一貫的價值投資論，
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提醒投資人要特別留意，近十年臺灣科技產業的ROE（股東權益報酬率） 由40%降至5%，
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宋學仁指出，造成臺灣科技股ROE遞減的主要原因在於「臺灣資本市場太過慷慨」。
二三線的科技公司容易取得資金，便可再繼續生存，使得產業整合緩慢，而龍頭公司的ROE也間接被拖累。「投資人早該對於過低的ROE失去耐性」，
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宋學仁認為，唯有透過購併與整合取得市場獨占地位，讓ROE回復到兩位數的水平，才是投資科技產業比較理性的作法。
**榮景可期發展委外營收＆移動數據
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不同於宋學仁的冷靜分析，有24年PC產業經驗的宏碁創投管理顧問董事長盧宏鎰，在玉山科技協會年會上，暢談創投業對於科技產業未來還是滿腔熱情。他認為現金景氣雖然不好，
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但是對於蟄伏三年的創投產業而言，正是充滿機會的時點。
盧宏鎰認為在高科技產業中，還是有高ROE的明星產業，一是移動數據（Mobile Data），
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二是企業業務委外（Business Process Outsourcing）。
被盧宏鎰戲稱為「手指頭產業」的移動數據產業，是指手機衍生的相關服務，例如簡訊服務（SMS）、多媒體訊息（MMS）等。目前在歐、日、韓各地移動數據產業，
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都發展的非常成功，而中國大陸的網易、搜狐以及新浪網等入口網站，相繼轉型以移動數據為主要的收入來源，企業的毛利率高達55%至60%，年營收成長率超過200%以上。
以印度為主要基地的企業業務委外，盧宏鎰認為是受惠於企業追求成本降低，而將後勤業務委外，「印度人具有工作狂性格」，因此印度企業業務委外營收成長率達50%至60%，並且隨著跨國企業進駐，持續成長中。
「看到國外新興產業的發展，就會反思臺灣產業還可以做些什麼，」盧宏鎰對於科技產業熱情不減，而宋學仁則用價值來檢視產業布局，或許這一冷一熱的不同思維，有助於科技業者重新思考真正的科技大未來。
文章源自於數位時代，
